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宽松的金融政策和积极的财政政策，从而拉开了80年代后半期泡沫经济的序幕。中央银行贴现率从1986年1月起连续降低5次，降至2�5％的战后最低水平。为了抑制日元升值趋势，日本银行持续买进美元、沽出日元，从而造成货币供应的过剩。在宽松的金融政策下，这个时期的日本经济充分利用了日元升值的优势，累计了大量的外汇储备。
然而，危险也在不知不觉中积累。在日元升值的吸引下，日本本土的不动产也急速发展起来。日本经济于1987年开始出现经济过热迹象，这时日本政府本应采取提高利率等调控措施。但是，1987年10月19日星期一，美国股市创下当时的历史最大暴跌纪录，为了保持美国市场的吸引力，避免陷入危机，美国政府要求日本继续保持低利率和宽松的金融政策，从而放任了泡沫的膨胀。
1986年底，日本经济恢复了增长势头，并很快在1987年重振雄风。1986年12月到1991年4月间，是泡沫集中形成的时期，这51个月也被称为“平成景气”。当时，日本房地产价格连年大幅上涨，东京圈地价涨幅在1987、1988年分别达到疯狂的57�5％和22�6％；日经指数由1985年末的13113�32点一路攀升到1989年末的38915�87点，在四年内涨了近200％。日元升值，资金充裕，股市和楼市异常繁荣，人们的心态也格外浮躁。日本国内投机风潮四起，各种教导企业和人们如何巧妙赚钱的“财技”大量涌现，企业和民众热衷于炒作土地、股票、古玩等，“玩财技”的虚业风头压过了实业。中小企业获得过剩资金后也投机性地购买房地产和股票，持续推高资产价格。银行资金大幅流入房地产业，使得地�