第5部分 (第2/4页)

得的现金直接用于购买该基金，将分红转为持有基金单位。对基金管理人来说，红利再投资没有发生现金流出，因此，红利再投资通常是不收申购费用的。

由于基金运作中牵涉到几个服务主体，因此必须给他们相应的补偿，对于投资者来说就是基金的费用，主要有如下几项（针对开放式基金）：

基金管理费：支付给基金管理人，用于支付他们管理基金资产的服务。目前一般是基金资产净值的1�5％，在基金投资收益超过一定标准的条件下，还要给管理人支付一定的业绩报酬。

基金托管费：基金的资产是由基金托管人负责保管的。对这项服务的收费目前是基金资产净值的0�25％。

基金销售费用：开放式基金是通过基金管理人和代理销售机构的销售人员来销售的。对于这些机构和人员的销售服务要给予一定的补偿，即基金销售费用，一般不超过基金单位价格的5％。

其他基金运作费用：如注册登记费用、律师费、会计师费等。这些费用一般与基金规模没有直接关系，因此如果基金规模越大，这些费用的相对比例就会越小，每个投资人负担的这些费用就越少。

要想从基民转化为基精，除了掌握以上本领外，还要不断加深三个方面知识的了解。

一是要了解市场。基金的价值决定于其投资标的物的价值。因此了解基金的价值至关重要。一般来讲，基金的价值是由其投资标的的基本面决定的。不同的投资理论和流派对上市公司基本面的分析评价方法是不同的，比较公认的、简单地衡量上市公司基本面的指标是其市盈率。市盈率是指每股市价与每股收益的比率，可以用来估计公司股票的投资回报和风险。从长期来看，市盈率越高，该公司投资价值越低；市盈率越低，则投资价值越高。当然，评价上市公司的基本面，还要考虑宏观经济环境，行业发展前景，企业的行业竞争能力、现金流量折现和未来发展战略等诸多因素的影响。从经济学角度分析，证券市场价格波动体现出以下五个特征。第一，偏向性特征。指股票价格总体上具有不断向上增长的长期历史趋势，而非短期市场表现。这是基金长期投资能够赢利的重要理论依据。第二，随机性特征。指股票价格的统计分布服从随机性分布的特征。一般投资者很难准确把握股票价格的涨跌。第三，跳跃性特征。指股票价格运动具有的以较短的交易时间完成较大的运动距离的特性。第四，周期性特征。指股票价格波动的频率具有相对稳定的重复性的特征。第五，心理性特征。指股票市场价格波动受到市场心理因素强烈影响的特性。这五个特征并不是一种平行并存的关系，而是一种相互作用、相互制约的关系。机构投资者利用股票市场价格波动的这几个特征来制定他们的投资战略和策略，以赚取上市公司的红利，并博得二级市场的差价。

二是要了解历史。我国基金发展的历史起源于1992年，规范的基金起源于1998年3月。尽管我国规范基金的历史并不长，但是在这9年中，基金经历了多次的起伏跌宕，既经历了1999年“5·19”行情、2001年6月上证指数2245的高点，也经历了2005年7月上证指数998的低点，还经历了股权分置改革带来的喜悦。我国基金发展的历史同样证明了基金是长期理财的有效工具，而不是短期投机炒作的发财工具。1998年我国成立了第一批5只封闭式基金：基金开元（1�775；…0�03；…1�77％）、基金金泰（1�69；0�00；0�00％）、基金兴华（1�575；…0�03；…1�69％）、基金安信（1�79；…0�01；…0�56％）和基金裕阳（1�617；…0�03；…2�12％），根据对这5只基金的统计，从1998年基金成立到2007年1月12日，它们的净值平均累计增长366�55％。最近，华夏基金管理公司在寻找1998年基金兴华初始投资者活动中，发现当初初始投资者31万多名中有6万多人一直持有到2006年11月底，他们的累计收益回报率超过380％，若继续持有到2007年1月中旬，收益率可达440％。在看到长期投资基金获得巨大收益的同时，我们也要看到，有许多在市场中追涨杀跌的盲目入市的投资者也付出了惨重的代价。如在2001年6月上证指数处于2245点附近入市的投资者，随着指数下跌到2002年1月25日的1451点，其持有的基金资产净值也下跌了19�18％。再考虑到封闭式基金的折价因素，有相当一批投资者的损失超过40％。2002年1月已成立的3