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年代的石油危机使得美国生产的8　缸耗油轿车很快就被日本物美价廉的省油车打得落花流

水。美国在低技术含量的汽车工业中，已经逐渐丧失了抵抗日本车进攻的能力。进入80　年代

以来，日本的电子工业突飞猛进，索尼、日立、东芝等一大批电子企业从模仿到创新，三下

五除二就掌握了除中央处理器之外的几乎所有集成电路和计算机芯片的制造技术，在工业机

器人和廉价劳动力的优

势之下，重创了美国电子和计算机硬件行业，日本甚至达到了美国制造的导弹必须使用日本

芯片的程度。一度美国几乎人人相信，东芝、日立收购美国的IBM　和英特尔只是时间问题，

而美国的产业工人则担心日本的机器人会最终抢走自己的饭碗。

美英在80　年代初实施的高利率政策固然挽救了美元的信心，同时痛宰了非洲和拉丁美洲的众

多发展中国家一把，但高利率也严重杀伤了美国的工业实力，造成了日本产品80　年代大举进

占美国市场的局面。

当日本举国沉浸在一片“日本可以说不”的欣快感高潮之时，一场对日本金融的绞杀战已在国

际银行家的部署之中了。

1985　年9　月，国际银行家终于开始出手了。由美英日德法5　国财长在纽约广场宾馆（Plaza

Hotel）签署了“广场协议”，目的是让美元对其它主要货币“有控制”　地贬值，日本银行在美

国财长贝克的高压之下，被迫同意升值。在“广场协议”签订后的几个月之内，日元对美元就

由250　日元比1　美元，升值到149　日元兑换1　美元。

1987　年10　月，纽约股市崩盘。美国财政部长贝克向日本首相中曾根施加压力，让日本银行

继续下调利率，使得美国股市看起来比日本股市更有吸引力一些，以吸引东京市场的资金流

向美国。贝克威胁说如果民主党上台将在美日贸易赤字问题上严厉对付日本，然后贝克又拿

出胡罗卜，保证共和党继续执政，老布什定会大大地促进美日亲善，中曾根低头了，很快日

元利率跌到仅有2。5％，日本银行系统开始出现流动性（Liquidity）泛滥，大量廉价资本涌

向股市和房地产，东京的股票年成长率高达40％，房地产甚至超过90％，一个巨大的金融泡沫

开始成型。

在如此之短的时间内，货币兑换发生的这种剧烈变化，将日本的出口生产商打得五脏六腑大

出血，为了弥补由于日元升值所导致的出口下降的亏空，企业纷纷从银行低息借贷炒股票，

日本银行的隔夜拆借市场迅速成为世界上规模最大的中心。到1988　年，世界前10　名规模最

大的银行被日本包揽。此时，东京股票市场已经在3　年之内涨了300％，房地产更达到令人瞠

目的程度，东京一个地区的房地产总盘子以美元计算，超过了当时美国全国的房地产总值。

日本的金融系统已经到了岌岌可危的地步。

本来，如果没有外部极具破坏性地震荡，日本也许可能以和缓的紧缩逐渐实现软着陆，但是

日本万万没有想到的是，这是一场国际银行家不宣而战的金融绞杀行动。

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鉴于日本金融实力的强大，如果在传统的常规金融战场上取胜并无必胜的把握，要对日本金

融系统进行致命的一击，就必须动用美国刚研制出来的金融核弹：股票指数期货（Stock　Index

Futures）。

1982　年，美国芝加哥商业交易所（Chicago　Mercantile　Exchange）最早“研制”　成功股票指

数期货这一威力空前的金融武器。它本是用来抢夺纽约证券交易所生意的工具，当人们在芝

加哥买卖对纽约股票指数信心时，不必再向纽约股票交易商支付佣金。股票指数无非就是一

组上市公司的清单，经过加权计算得出的数据，而股票指数期货就是赌这个清单上的公司的

未来股票价格走势，买卖双方都不拥有，也不打算拥有这些股票本